美國次貸經濟危機引發全球金融危機的思考 內容簡介

美國引發的次貸危機是指由次級抵押貸款過度發放以及過度衍生化，在外部環境發生急劇變化所引發的危機，并且通過信貸市場與資本市場向全球傳導，*終演化為對國際金融穩定、世界經濟增長造成極大沖擊的全球性金融危機。此次危機爆發于2007年，在2008年加劇并向全球蔓延，截至目前仍然在繼續發展中。透視此次由美國次貸危機所引發全球金融危機的運行軌跡，我們可以清楚地看到金融領域存在的過度放貸、過度衍生、過度杠桿、順周期問題，對金融行業設計的產品及運作模式提出了各種質疑。同時，隨著危機的不斷加深，全球對危機的深層次原因，包括全球經濟失衡、全球貿易失衡等問題進行了更加廣泛的研究。
從影響的廣度來看，此次危機已波及全球，并且對美國、歐盟、日本三大經濟體影響極其嚴重，是20世紀70年代以來對世界影響*為廣泛的一次危機；從影響的深度來看，已造成三大經濟體相繼陷入衰退，并且預計衰退將持續，目前對世界經濟的破壞程度已經遠超20世紀70年代以來各次經濟危機，僅次于20世紀30年代的“大蕭條”；從發生的原因來看，這是**次源自金融體系內部的危機，由于金融體系發揮市場融資的作用，此次對于金融體系的摧毀性打擊，將導致市場化融資和信用體系的重新建立；從歷史意義來看，由于危機的深擺次原因，全球經濟不平衡的問題為全球所認識和重視，危機將重啟發達國家與發展中國家的全球話語權之爭，世界經濟、政治、金融、貨幣等格局將發生重大變化。
針對危機發展對全球的影響，按國別進行逐一分析，主要選取美國、歐洲、日本等發達國家和地區，以及新興市場國家、中國作為代表進行逐一分析。主要從經濟層面和金融層面兩個層面分析危機所帶來的影響。梳理主要國家尤其是歐盟、英國、金磚四國等的救市措施。重點對美國的全方位救市措施進行了總體歸納，分別對其量化寬松貨幣政策、擴張性財政政策、非常規直接干預手段進行分析和效果評估，并選取一個美聯儲的資產負債表樣本進行實證分析，討論其當前貨幣政策的有效性。另外，重點將g20華盛頓峰會與g20倫敦峰會納入到歷史縱向的坐標中進行考察，分別與1933年的倫敦世界經濟會議與1944年的布雷頓森林會議進行對比，從歷史的角度求證會議的深層次意義。
基于上述論證，對后續危機發展的風險因素，主要對市場化信用體系和國家信用體系的走向進行分析。并對未來經濟金融提出幾個基本判斷：美元負債機制逐步破滅、全球經濟增長方式將發生重大變化、未來世界經濟增長走向分化、后危機時代通貨膨脹風險突出、全球經濟政策將出現重大調整。同時，總結了金融危機帶來的幾大啟示：監管與創新將走向平衡，金融監管將走向完善與緊密合作；實體經濟虛擬化，虛擬經濟泡沫化的金融模式將終結；國際貨幣體系將走向變革，主權信用貨幣邁向“錨本位”。
*后，本書專門針對危機下的中國，進行環境分析并提出應對戰略。筆者指出中國面臨如何完成外匯儲備保值、增值的目標，如何提高人民幣的國際地位，如何尋求新的經濟增長模式等多方面巨大挑戰。同時，指出中國自身也有發生危機的可能性。在此基礎上，提出了保增長、保就業、調結構、促改革的四大方向，并提出要降低依賴、主動持續調整的進出口戰略；堅持多元化，策略性地處理人民幣與美元關系的外匯儲備戰略；堅持有計劃地推進人民幣國際化的貨幣戰略；以國際化視角調整我國產業布局與國際地位的產業發展戰略；內外兼修，提升能力與地位的金融戰略。