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新書--超越投資誤區(qū)(精裝) 版權信息
- ISBN：9787547318690
- 條形碼：9787547318690 ; 978-7-5473-1869-0
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
新書--超越投資誤區(qū)(精裝) 本書特色
適讀人群 ：一般讀者l 我國行為金融學領域知名學者劉玉珍，多年學術研究、制度咨詢、投資者教育的經(jīng)驗精粹。 l 引入金融領域新研究成果，革新理財思維方式，干貨滿滿，閱讀零負擔。 l 一本書讓讀者從投資初學者成長為進階投資者，讓投資顧問從產(chǎn)品銷售蛻變?yōu)榭蛻粜枰呢敻还芗摇?l “不接急速下墜的刀子”“有花堪折直須折”“點亮復利魔法”等投資心法，簡明扼要，簡單而深刻。
新書--超越投資誤區(qū)(精裝) 內(nèi)容簡介
關于投資的思維方式，是能否實現(xiàn)理財幸福的關鍵。投資理財賺得多，虧得少，很有可能是因為你一而再，再而三地重復“犯錯”！ 行為金融將行為科學理論融入金融學，研究心理特點如何影響金融行為。本書從行為金融的視角著眼，帶領讀者一一了解個人投資行為中*常出現(xiàn)的典型行為偏誤，分析這些思維、行為定勢如何影響個人決策，進而影響投資成果。 在此基礎上，作者引入了理財咨詢案例及金融科技輔助，分析咨詢服務及前沿科技在減輕行為偏誤，助力財富管理業(yè)務方面的潛在功能，幫助讀者超越投資誤區(qū)，向實現(xiàn)理財目標邁進。
新書--超越投資誤區(qū)(精裝) 目錄
前 言 / 001
投資啟蒙篇
第 1 章 投資，從了解人性開始 / 003
第 1 講 聰明人,笨投資? / 006
第 2 講 不懂行為金融學? 可虧大了! / 010
第 3 講 得與失的計較———展望理論 / 019
第 4 講 虧多賺少怎么辦? ———理性投資的正確操作 / 029
第 5 講 幸福理財?shù)淖藨B(tài) / 040
第 2 章 敲開行為金融學的大門 / 050
第 6 講 你是股神嗎? ———過度自信心理與行為 / 052
第 7 講 投資的時間偏好———自我控制偏誤 / 059
第 8 講 投資的風險偏好———損失厭惡 / 063
第 9 講 “ 信念擂臺” ———淺談認知失調(diào) / 067
第 10 講 風險偏好的差別對待———心理賬戶、稟賦效應
/ 071
第 11 講 容易中招的信念誤區(qū) / 078
第 12 講 一時糊涂的決策? / 084
第 13 講 決策的情緒密碼 / 091
第 14 講 復仇者的告白———投資者個案分析 / 101
第 15 講 直搗十大行為偏誤 / 109
理財咨詢篇
第 3 章 財富管理機構與理財顧問 / 123
第 16 講 為什么“ 富不過三代”? / 125
第 17 講 是誰讓你“ 踩雷” 了? / 131
第 18 講 理財之路的好伙伴 / 139
第 19 講 堅固又脆弱的行業(yè)基石———信任 / 146
第 20 講 財富管理機構 / 158
第 21 講 如何用好你的理財顧問? / 167
第 4 章 具有行為金融視角的投資者咨詢 / 174
第 22 講 投資者咨詢 1. 0: 了解金融素養(yǎng) / 177
第 23 講 投資者咨詢 2. 0: 做好資產(chǎn)配置 / 186
第 24 講 投資者咨詢 3. 0: 簡單的投資心法 / 196
第 25 講 投資者咨詢 4. 0: 進階的投資心法 / 204
第 26 講 具有中國特色的投資者咨詢 / 212
金融科技篇
第 5 章 金融科技與幸福理財 / 225
第 27 講 數(shù)字經(jīng)濟下的財富管理 / 227
第 28 講 智能理財模式 / 235
第 29 講 幸福理財?shù)钠瘘c / 245
展開全部
新書--超越投資誤區(qū)(精裝) 節(jié)選
第6 講 你是股神嗎? ———過度自信心理與行為 頻繁的交易能夠提升收益率嗎? 每次買賣都有手續(xù)費,進出頻繁的投資者,通常只想快快地賺幾塊錢的價差,而不惜“換一匹自己認為跑得更快的馬”。這樣反復多次之后,手續(xù)費就吃光了價差帶來的小盈利,從而導致投資績效不佳。 過度交易是散戶*大的致命傷。中國散戶的股票周轉率相當高,頻繁買賣的決策往往不經(jīng)思索,沒有耐心等足一個波段便匆忙賣出。大量散戶的注意力總是放在短期內(nèi)幾塊錢的價差上,卻忽略了中長期的趨勢。尤其是在轉折點時缺乏耐心,喜歡在長期結構式的下行波段中博一把的賭徒心理,很容易導致收益降低甚至虧損。 案例 清晨不到5 點,方老爹走進書房打開電腦,驚醒了剛剛在書房沙發(fā)上睡著了的小方。小方揉著惺忪的眼睛問:“爸,您干嗎這么早起呀? 我剛和外國客戶通過電話會議,現(xiàn)在才睡下呢。” 方老爹說:“我想看看昨晚美股怎么樣,在亞洲開盤之前做點功課,待會好做點小買賣。” 小方說:“您做些什么功課呀? 讓我?guī)湍纯醋隽四男┵I賣?” 方老爹拿出筆記本, 小方數(shù)了數(shù), 老爹目前持有的股票少說也有80 只,金額大的有好幾萬塊,小的有幾千塊。再往下翻,是密密麻麻的買賣記錄。看得出來, 老爹十分勤快,有的時候同一只股票在短時間內(nèi)都要買賣許多次。 偶然間,小方一眼瞥見其中好幾只股票,公司曝出丑聞,股價早就已經(jīng)一落千丈。小方這一會兒全醒過來了:“爸,你炒股范圍這么大,到底有沒有賺錢呢? 那幾個已經(jīng)沒救的公司,您還沒減倉?” 方老爹神秘地笑笑說:“股票總是有賺有賠,可以賺錢的股票我就勤快點,現(xiàn)在掙不到錢的股票我就放著,反正金額也不大。這些股票全是我精心挑選的寶貝,舍不得砍啊!那些現(xiàn)在賬面上虧錢的股票,沒準兒等到我孫子上大學的時候就翻了幾番呢!” 案例中投資非常努力的方老爹,除了有過度交易的傾向之外,還在虧損時拒絕將賬面浮動虧損變成實際虧損,不愿賣出股票及時止損。這種明顯討厭虧錢的心理,稱為“ 損失厭惡”,由此引發(fā)的傾向于持有虧損股票、賣出贏利股票的行為,稱為“處置效應”。我們將在之后的章節(jié)中介紹這些概念,本講中,我們主要關注過度自信心理與行為。 自信是一個充滿正能量的詞,能夠給我們帶來很多好處,也與聰明能干的英勇形象設定有些關聯(lián)。例如,自信使人自我感覺良好,自我成就動機較高,從而帶來更好的學習成績、工作表現(xiàn)等。但是,萬事都有界限,自信也不例外。過度自信會使一個人喪失應有的理智,盲目地相信自己可以“慧眼識珠”,發(fā)現(xiàn)更好的投資標的,從而在預測收益與損失概率的時候,將太多的財富押在同一個籃子里,這是非常危險的。人都不是完美的,我們都會做出一些糟糕的投資決策。智者千慮,必有一失,即使是*優(yōu)秀的投資者,也沒有辦法做到穩(wěn)贏不虧。 在日常生活中,過度自信的現(xiàn)象非常普遍,包括過高估計(Overestimate)自己的實際能力和表現(xiàn),將自己的能力過高定位（Over placement）于平均水平以上(Better-than-average)的位置,對于自己回答問題的過高準確率(Over-precision)深信不疑,等等。例如,在職場上過度自信的人,認為自己能夠十分熟練地工作,給自己的主觀績效評分往往高于設定目標或者高于平均值,但在行為上卻經(jīng)常忽視基本功,缺乏做好工作所需要的扎實感。這些人在主管和同事的眼中,績效可能非常一般,甚至遠遠未達到設定目標。 由于投資目的與風險承擔程度各不相同,每個人的投資組合都是量身定制的。因此,將個人投資者的量化績效直接與大盤比較,不見得是客觀的評判方式。我們需要將量化績效客觀排位,與其他人一起放在同一個尺度下度量;非量化的部分,也需要其他人來進行全方位的評測,以便能夠從別人的眼中更好地了解自己。 一個散戶有多大可能成為一代股神? 有些過度自信的投資者,喜歡利用日間股價波動賺取價差。我和合作者研究發(fā)現(xiàn),總體而言,雖然這些日間交易投資者(Day Trader,日間交易即日內(nèi)交易,T+0)表面上可以獲利,但是扣除交易成本后,實際上是虧損的。日間交易投資者,10 個有8 個是虧損的,而且日間交易越頻繁,虧損越嚴重。只有很少一部分日間交易投資者(不到1%), 可以做到持續(xù)贏利。 案例 小方和中學同學聚餐。畢業(yè)后,同學們各奔前程,好不容易大伙兒碰上一面,于是便天南地北地聊起來。一位同學老P,大學時拿著爸媽給的預備留學的資金炒起股票,正好趕上滬指6 000 點的那一波。老P 出國前把手頭的倉位出清,在大跌之前徹底離場,那幾年順風順水地大賺了一番。到了國外,什么期權、新股上市……他全玩兒過,卻聽說繳了不少“學費”。 大起大落的老P 擁有操作各種金融工具的豐富經(jīng)驗,對于國內(nèi)外的經(jīng)濟走勢與市場信息也有自己的一套邏輯推演。同學們急著想知道:“老P,*近市場牛氣沖天,連我家保姆都玩股票了,是不是有泡沫呢?” 老P 說:“有泡沫好,就是要有泡沫才能賺大錢呢! 你投那么一點本,還干巴巴地守著5%的年平均回報率。不站在風口的話,得等到什么時候才能發(fā)達呀? 現(xiàn)在宏觀流動性整體寬裕,未來三年的公司盈利展望也不錯。散戶還在進場,你可別落后了。” 同學連連點頭稱是:“那我就有勇氣追了。可我沒你那樣的經(jīng)驗和見識,現(xiàn)在各類股票價錢都高了,是不是得分批進場才好? 你怎么配置呢?” 老P 說:“別婆婆媽媽地費心搞配置了,我一向只投*牛*火的那一兩只,看好了就全押上! 這種漲跌波動很大的市場,操作的手法得靈活些。今天要是下跌,你就用力地買,明天肯定漲。這樣一來一回呀,有時候當天就賺足了一個月的薪水了。我看了這么多年,一定不會錯的,6 000 點這次肯定會再來! 我就打算靠這一戰(zhàn),把以前虧的全部補回來! 你們也別錯過了這次財富重新分配的大好機會。” 小方畢竟懂一些行為金融,一聽便覺得同學老P 簡直就是個賭徒,不但具有異常堅定的偏執(zhí)信念,而且對于自己大手大腳追炒的手法振振有詞;看似用了中長期的眼光看待市場,實際操作上卻用了極為短線的方式,兩者極不協(xié)調(diào)。而且他還全押在一兩只股票上,資產(chǎn)配置和風險管理的意識都非常薄弱,可能沒有什么財務紀律…… 案例中超自信的老P,除了有過度自信的傾向之外,還喜歡劍走偏鋒,有針對性地選擇那些波動特別大的股票。用金融學的話講,就是具有投機偏好的傾向。那些價格波動特別大且價格較低的股票,很容易成為“彩票型”(Lottery-like)股票。這類股票往往具有顯著的博彩特征,后市表現(xiàn)往往不佳。有研究指出,男性投資者過度自信的程度通常更高,過度交易的程度更大。當被問及“你認為自己的投資能力可以超越大盤嗎?”時,回答“有足夠的能力超越大盤”的投資者,往往可能存在過度自信偏誤。這些過度自信的投資者,經(jīng)常忽視投資的“基本功課”。 過度自信的心理使得投資者容易產(chǎn)生具有獨特見解或占有優(yōu)勢等幻覺,他們相信自己可以“看見”定價存在錯誤的股票,然而事實并非如此。如果投資者能有“謀士”的協(xié)助,從別人的眼中了解到自己偏誤的軌跡,就可以在一定程度上避免投資誤判。 過度自信偏誤是拉開散戶與股神差距的*重要原因之一。在投資過程中,股神往往如臨深淵、如履薄冰,積極分析市場信息,仔細敲定投資判斷,對市場充滿了敬畏之心。相比之下,許多散戶卻談笑自如,在市場中瀟灑進出,頻繁交易。你自己或是身旁的親朋好友,是不是也曾經(jīng)歷過這些呢? 知己知彼,百戰(zhàn)百勝。個人投資者戰(zhàn)勝市場之前,首先需要戰(zhàn)勝的是自己。讀者不妨檢視一遍自己的投資行為,看看是不是這幾項特別常見的心理與行為偏誤,影響了你的投資表現(xiàn)。
新書--超越投資誤區(qū)(精裝) 作者簡介
劉玉珍 現(xiàn)任北京大學光華管理學院金融學教授、博士生導師，北京大學金融發(fā)展研究中心主任。 曾獲“中國金融研究杰出貢獻獎”，首屆“孫冶方金融創(chuàng)新獎”，教育部高等學校科學研究優(yōu)秀成果獎等多項榮譽。目前已在國際學術期刊 Journal of Financial Economics， Review of Financial Studies、Management Science，《經(jīng)濟研究》《管理世界》《金融研究》等發(fā)表數(shù)十篇中英文重要學術論文。 劉玉珍教授曾受邀到中國證監(jiān)會、上海證券交易所、中國金融期貨交易所、深圳交易所、最高人民法院、中國銀保監(jiān)會等單位、部門參與監(jiān)管法規(guī)的制定與咨詢。劉教授還兼任上海證券交易所學術委員，曾任證監(jiān)會，中金所等博士后工作站導師，上交所高級金融專家，證券公司獨立董事。 陳思蓉 任職于跨國銀行近 20 年，為高凈值個人（HNWI）和超高凈值個人（UHNWI）提供理財顧問服務，零距離觀察他們開創(chuàng)事業(yè)的膽識毅力、管理財富的獨特視角、以及經(jīng)營富足人生的智慧；見證過一路狂飆，隨后頃刻崩跌的市場，著迷于驅動市場的根基法則、資金力量與人性角力。目前就讀于北京大學及香港大學聯(lián)合開設的工商管理學博士（DBA）課程。 王陳豪 北京大學光華管理學院金融系博士生，中央財經(jīng)大學金融專業(yè)經(jīng)濟學學士；曾獲國家獎學金、優(yōu)秀科研獎、“經(jīng)叔平”獎學金等榮譽，主要從事財富管理、行為金融和公司金融等領域的研究，論文發(fā)表于《金融研究》《會計研究》 等核心期刊，曾參與多項國家自然科學基金項目，參與編寫《中國上市公司質量評價報告》。
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