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國資控股與股權激勵有效性-基于我國上市公司的實證研究 版權信息
- ISBN：9787565001826
- 條形碼：9787565001826 ; 978-7-5650-0182-6
- 裝幀：暫無
- 冊數：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
國資控股與股權激勵有效性-基于我國上市公司的實證研究 本書特色
《國資控股與股權激勵有效性:基于我國上市公司的實證研究》是由合肥工業大學出版社出版的。
國資控股與股權激勵有效性-基于我國上市公司的實證研究 目錄
前言**章 引言第二章 股權激勵效應：文獻綜述**節 國外關于股權激勵效應的爭議與檢驗第二節 國內關于股權激勵效應的研究第三章 我國股權激勵的發展與現狀**節 作為產權制度改革的高管人員持股階段第二節 “變通”股權激勵的探索階段第三節 真正意義上的股權激勵階段第四章 國資控股與我國上市公司的治理特征**節 國企改革與上市公司的國資控股第二節 國資控股與上市公司的治理特征第五章 國資控股與股權激勵有效性的理論分析**節 內部人控制與股權激勵有效性分析第二節 政府干預與股權激勵有效性分析第六章 國資控股、政府干預與股權激勵計劃的選擇——基于2005－2008年上市公司數據的實證分析**節 研究假說和研究設計第二節 檢驗結果及分析第七章 國資控股、政府干預與股權激勵的價值效應——基于2005-2008年上市公司數據的實證分析**節 研究假說和研究設計第二節 檢驗結果及分析第八章 全書總結**節 研究結論與啟示第二節 本書創新、局限性與未來研究方向參考文獻
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國資控股與股權激勵有效性-基于我國上市公司的實證研究 節選
《國資控股與股權激勵有效性:基于我國上市公司的實證研究》系安徽高校省級人文社會科學研究重點項目“國資控股與股權激勵有效性——基于我國上市公司的實證研究（項目批準號：2010sk207zd）”的*終研究成果，并受教育部研究生培養創新計劃項目“南京大學國際化會計學博士生項目（IAPHD）”資助。
國資控股與股權激勵有效性-基于我國上市公司的實證研究 相關資料
插圖：三、簡評與啟示綜上所述，股權激勵到底是解決代理問題的有效手段，還是成為代理問題的一部分？在理論上有兩種不同的觀點，同時，在實證上也有相應不同的經驗證據。作為股權激勵效應的兩種理論，最優契約論和管理層權力論都是從代理理論出發，但完全從兩個相反的方向來展開分析的。最優契約論認為，董事會是股東的忠誠代表，他們始終以股東利益最大化為己任，會與經管者簽訂公平議價的薪酬契約，這種契約與股東直接與經管者簽訂的契約是完全等同的，從而經管者股權薪酬安排是解決股東與管理者之間代理問題的方法。與最優契約論一樣，管理層權力論也建立在股東與經管者代理問題的基礎上。但在管理層權力論下，經管層俘獲了公司董事會，經管層有影響自己薪酬的權力，經管層股權激勵不再是解決代理問題的工具，而成了代理問題的一部分，或者說是代理問題產生的結果。進一步分析，我們會發現，最優契約論和管理層權力論其實不是相互排斥的，管理層權力論不是對最優契約論的替代，二者實際上分析了同一個問題的兩個方面。正如管理層權力論也承認的那樣，管理層有影響自己薪酬的權力，但權力會受到股東、董事會和市場的約束，有時還受到薪酬方案所帶來的“公憤”（Outrage）的影響。一個薪酬方案所帶來的公憤程度越大，董事就越不愿批準，管理層也越不會首先主動提出。有時，一個損股東而利管理層的薪酬計劃是否會被采納，很大程度上取決于公眾等外部人的看法（Johnson，Porter和Shackell，1997；Thomas和Martin，1999）。2009年金融危機形勢下各國政府紛紛出臺的“高管限薪令”應該是“公憤”影響高管薪酬的一個最好例證。應該說，管理層權力論最重要的理論意義在于，股權激勵不是一個孤島，它和公司治理等配套制度密切相關。換言之，只要完善所有權結構，提高董事會的獨立性和有效性，充分發揮內部和外部的監督作用，股權激勵是可以接近最優薪酬契約的。隨著在股權分置改革中形成的限售流通股逐步被解禁，全流通時代已經來臨。股份全流通消除了股權的定價分置，使得控股股東（非流通股股東）和中小股東（流通股股東）的利益有了共同的基礎，公司股價能夠反映包括控股股東在內的所有股東的目標。
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