10周年全新增訂版前言

收獲“**桶金”，指數基金*穩健

妄圖戰勝市場，注定成了輸家

本書的星星之火，引燃了指數投資革命

第1章　財富噩夢：從“好心”的幫手們開始…

趕走所有經紀人、基金經理還有顧問！

持有企業，然后什么也不做

第2章　股市收益：必然等于企業長期業績

1900年投資1美元，2015年變成43 650美元

經濟基本面對于股票市場就像地心引力

以10年視角投資，收益極為穩定

以10年視角投機，收益波動巨大

投資者心理摸不透，長期走勢可預期

股票市場就像一個白癡講故事

第3章　指數基金：優勢表現在每年、每月、每天

持有一個涵蓋所有企業股票的投資組合

贏家與市場為友，輸家與市場為敵

90％主動型共同基金表現不及它們的基準指數

投資的真理：人多的地方不要去！

第4章　成本：投資者長期收益的“勝負手”

交易成本1.5%，費率成本1.3%，銷售費0.5%，外加隱藏成本1%

客戶的游艇在哪里？

本應屬于我的179 900美元去哪了？

金融中介：不出1分錢，卻侵吞60%收益

第5章　緊盯費率：“到低成本池塘里釣魚”

業績起起伏伏，成本卻穩定發揮

費用是巨大的、狡猾的、隱性附加的

10年后，成本*低的賺8倍，成本*高的只賺6倍

阻止經理人從中獲利，便可笑納全部收益

第6章　股利：對長期收益影響巨大

你要170萬美元，還是5 910萬美元？

費用能吃掉收益的100％

還不斷侵蝕你的股利收益

第7章　行情和熱點：追逐如鏡花水月

行情好，資金流入；行情差，資金流出

成本加通脹的雙重懲罰

熱時追高，冷時割肉，反彈時干瞪眼

情緒干柴遇上營銷烈火＝災難

第8章　稅金：另一種經常被忽視的成本

熱衷短線投機，將稅金轉嫁投資者

不得不支付28 600美元

誰是壓垮駱駝的那根稻草？

通貨膨脹的破壞性結果

第9章　低收益率環境：未來終將應驗

不能指望市盈率繼續升高、繁榮持續

未來年化投資收益率很可能只有6％，甚至4%

債券收益同樣可能低于平均

平衡型基金預計收益率近于0

主動型基金可能是不幸之選

第10章　選中長期贏家：如草堆尋針

40年里，80%基金不復存在了

355只基金，僅2只稱得上優秀

大名鼎鼎的富達基金，也成了明日黃花

“大錢包”：超額收益的天敵

與其草堆里尋針，不如買下草堆！

第11章　均值回歸：優秀的短期業績定會遭遇

“均值回歸”較基金業績更具持續性

我們只是“隨機漫步的傻瓜”

明星基金很少是“恒星”，多數是“彗星”

我們的大腦會出錯

第12章　投資顧問：大多數毫無價值

70％家庭依賴投資顧問

哈佛商學院：投資顧問在幫倒忙！

靠顧問賺2.9％，自行購買賺6.6％

連年下跌60%多PK凈值下降95％

面對投資顧問，當心、再當心！

第13章　嚴控成本：盡可能化繁為簡

蒙特?卡洛模擬：50年后，僅2％勝出

指數基金并非生來平等

要確保幫你賺錢，而不是幫基金經理

市場有效與否，指數工具都起作用

第14章　債券型指數基金：優秀業績有目共睹

當前，債券超過股票的正向息差是1.1％

過度依賴垃圾債券，承擔極高風險

主動型債券基金收益同樣落后基準指數

75％整體債券市場和25％投資級企業債券

第15章　ETF：脫離了指數基金的初衷

ETF是“一只披著羊皮的狼”

Spider總成交量550億，換手率2900％！

ETF就像“Purdey”牌獵槍——*佳自殺工具

20只ETF，僅1只股東收益占優

中間商美夢成真，投資者美夢誰圓？

第16章　宣稱戰勝市場：理性和歷史的雙重違背

承諾高收益，收取高費用，概不負責結果

有利于發起人，有害于持有人

“聰明β之父”認定“聰明β”將會崩潰

“安全”是不是比“后悔”好一些？

第17章　選擇防御型投資：做更聰明的投資者

指數基金理念源自格雷厄姆

財富不可能來自買賣，源于價值增長

直截、簡明的多樣化+理性長期預期

傳統指數基金完美詮釋格氏教誨

第18章 資產配置（一）：合理原則和策略

94％組合收益差異可歸因于資產配置

股債配置比例應與風險容忍度相一致

更聰明投資者的四項抉擇

用低成本指數基金替換高成本主動基金

沒有萬無一失，只能力求*好

第19章 資產配置（二）：退休規劃

“少即是多”策略的可行性

彈性調整與年齡相關的配置計劃

關注退休后收入，應跑平通脹

不要配置超過20％資產到海外

“生命策略”基金是明智之選

請重視社會保險

第20章　投資智慧：經得起時間檢驗

聽一聽巴菲特怎么說

本書常識：投資成功的基本思想

當約翰?博格遇見本杰明?富蘭克林

通向財富之路

致　謝