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至關重要的投資戰(zhàn)略:專業(yè)投資一站式指南 版權信息
- ISBN：9787300254166
- 條形碼：9787300254166 ; 978-7-300-25416-6
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
至關重要的投資戰(zhàn)略:專業(yè)投資一站式指南 本書特色
做正確的投資遠比以正確的方式做投資重要得多，而投資戰(zhàn)略的制定則是投資的重要起點。除非在一個更廣泛的戰(zhàn)略計劃框架內，否則任何行動或者所做的任何決策必然都是徒勞無用的，甚至可能會對目標的實現(xiàn)造成傷害。只有意識到制定*佳的合理戰(zhàn)略的重要性，對新想法持開放態(tài)度，不受狹隘的監(jiān)管的阻礙，并且擁有**效的溝通和*快速的決策過程的投資者，才能在投資領域立于不敗之地。
至關重要的投資戰(zhàn)略:專業(yè)投資一站式指南 內容簡介
投資戰(zhàn)略是投資者在確定投資方向后制定的操作方案，是投資的核心，其目標是幫助投資者實現(xiàn)其資產的很優(yōu)配置。優(yōu)良的投資戰(zhàn)略能夠切中市場的本質規(guī)律和人性的本質，能夠在不同的市場、不同的時期長期有效，幫助投資者有效避險，可操作性強。
基于自己多年的實踐經(jīng)驗，作者蓋伊·弗雷澤-桑普森在本書中提出，關于投資戰(zhàn)略，不存在適合所有情況的“一刀切”式解決方案，只有做到以下幾點，才能打贏投資這場戰(zhàn)役。
在本書中，作者提出：
戰(zhàn)略的制定過程必須是投資的起點，任何沒有事先確定起點就制定投資戰(zhàn)略的嘗試都注定會失敗。
情感可能比理性更能影響戰(zhàn)略計劃。一個有效的戰(zhàn)略過程應該充分考慮如何妥善地處理情感問題。
確定你是長期投資者還是短期投資者是戰(zhàn)略過程的步。在戰(zhàn)略過程中可使用SWOT分析法。
資產配置背后的主要原則是：選擇不同的資產類型，并做出大體相同的配置；盡可能避免流動性投資；盡可能選擇那些彼此不相關的資產類型，以防止出現(xiàn)所有資產類型同時都產生負回報的情況。
敞口投資、趨勢追蹤以及多資產類別投資都是可以在投資實踐中采納的方法。
人類沒有能力預見未來，但可以試著找出那些可能塑造我們所處環(huán)境的大趨勢，并了解優(yōu)選金融和投資的趨勢。
至關重要的投資戰(zhàn)略:專業(yè)投資一站式指南 目錄
第1 章 什么是戰(zhàn)略 001
第2 章 情緒問題及其影響 017
第3 章 戰(zhàn)略的實施過程 033
由誰來實施戰(zhàn)略過程 035
誰應該參與 040
應該在何處進行 040
應該如何組織討論 041
這個過程應該多久重復一次 042
輸出應該是什么 043
接下來會發(fā)生什么 045
進一步的規(guī)劃練習和行為思考 045
第4 章 我們是什么類型的投資者？對流動性和波動性的不同看法 049
皮埃爾式投資者和瑪麗亞式投資者 051
長期投資者和短期投資者 053
流動性 055
波動性 060
第5 章 投資者的SWOT 分析法 067
優(yōu)勢和劣勢 070
機遇和挑戰(zhàn) 077
第6 章 我們想要實現(xiàn)什么目標 087
我們?yōu)槭裁赐顿Y 090
投資期限的重要性 094
小結 101
第7 章 資產配置：從理論到實踐 103
三種不同的資產配置方法 109
第8 章 如何進行資產配置 119
構建我們的“調色板” 123
構建我們的投資組合 127
執(zhí)行你選擇的投資組合 131
管理你的投資組合 133
第9 章 如何使用資產類型：選擇被動型管理人和主動型
管理人 137
被動投資與主動投資 139
如何在被動投資與主動投資之間做出選擇 143
選擇和監(jiān)督主動型管理人 148
第10 章 新進展：趨勢投資和風險因素投資 155
基于敞口（“風險因素”）的投資 157
趨勢投資 160
新的進展：風險因素平價 170
第11 章 十“要”與十“不要”指導原則 173
十“要”原則 175
十“不要”原則 183
第12 章 總結性思考：我們要走向何處 193
從α 到β 的持續(xù)轉變 196
會出現(xiàn)杠鈴效應嗎 197
走向直接投資嗎 200
債務和貨幣 201
向實物資產的轉換 204
結語 205
第2 章 情緒問題及其影響 017
第3 章 戰(zhàn)略的實施過程 033
由誰來實施戰(zhàn)略過程 035
誰應該參與 040
應該在何處進行 040
應該如何組織討論 041
這個過程應該多久重復一次 042
輸出應該是什么 043
接下來會發(fā)生什么 045
進一步的規(guī)劃練習和行為思考 045
第4 章 我們是什么類型的投資者？對流動性和波動性的不同看法 049
皮埃爾式投資者和瑪麗亞式投資者 051
長期投資者和短期投資者 053
流動性 055
波動性 060
第5 章 投資者的SWOT 分析法 067
優(yōu)勢和劣勢 070
機遇和挑戰(zhàn) 077
第6 章 我們想要實現(xiàn)什么目標 087
我們?yōu)槭裁赐顿Y 090
投資期限的重要性 094
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第7 章 資產配置：從理論到實踐 103
三種不同的資產配置方法 109
第8 章 如何進行資產配置 119
構建我們的“調色板” 123
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第9 章 如何使用資產類型：選擇被動型管理人和主動型
管理人 137
被動投資與主動投資 139
如何在被動投資與主動投資之間做出選擇 143
選擇和監(jiān)督主動型管理人 148
第10 章 新進展：趨勢投資和風險因素投資 155
基于敞口（“風險因素”）的投資 157
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新的進展：風險因素平價 170
第11 章 十“要”與十“不要”指導原則 173
十“要”原則 175
十“不要”原則 183
第12 章 總結性思考：我們要走向何處 193
從α 到β 的持續(xù)轉變 196
會出現(xiàn)杠鈴效應嗎 197
走向直接投資嗎 200
債務和貨幣 201
向實物資產的轉換 204
結語 205
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至關重要的投資戰(zhàn)略:專業(yè)投資一站式指南 節(jié)選
本書是一本有關投資戰(zhàn)略的書（書名有點兒透露秘密了）。各種類型和不同規(guī)模的投資者都可以運用本書所提供的途徑，來確定和實施*有可能實現(xiàn)他們投資目標的投資方法。正如你將要看到的，投資戰(zhàn)略的制定過程極其復雜，其復雜程度遠遠高于你*初所想的。不過，好消息是，盡管這個過程錯綜復雜，但并非難以理解。在這個過程中，沒有任何單獨的部分天生就令人難以理解。然而，人們必須考慮很多不同的問題，而且不僅是單獨地考慮一個個問題，還要考慮每個問題是如何影響其他所有問題以及如何與其他所有問題相互作用的，如此數(shù)量龐大的問題的確給人們帶來了真正的挑戰(zhàn)。而我們思考問題的方式又使得這一挑戰(zhàn)變得愈發(fā)令人卻步。**，在我們的日常工作中，我們沒有任何戰(zhàn)略性思考的經(jīng)驗，與我們日常責任相關的操作性決策占據(jù)了日常工作的大部分。第二，我們總是把金融和投資作為一門科學來學習，*有可能的是將它們作為某種形式的數(shù)學。因此，我們傾向于努力運用科學所要求的那種一絲不茍的客觀和定量的方法來處理投資事務，以便找到“唯一正確的答案”。在這方面，資產配置模型就是一個很好的例子，它們通常被稱為“*優(yōu)配置戰(zhàn)略”。然而，正如我們將要看到的那樣，戰(zhàn)略性思考過程要求使用完全不同的思維模式。例如，定量技術是戰(zhàn)略性思考過程中一個必要的組成部分，但只是一個組成部分而已，而且它只能帶我們走這么遠。更重要的是，整個投資戰(zhàn)略的制定過程往往被那些實際上連“戰(zhàn)略”是什么都沒有真正理解的人擾亂了。*好的結果是，這些人會略過整個（且至關重要的）分析階段；*差的結果則是整個投資過程在很大程度上變得沒有任何意義。因此，戰(zhàn)略的制定過程必須是我們投資的起點。人們之所以困惑，部分原因是“戰(zhàn)略”和“戰(zhàn)術”這兩個詞在日常對話中經(jīng)常被隨意地互換使用，而實際上它們的含義和用法截然不同。這種差別在軍事領域中得到了充分的理解，我們從已經(jīng)出版的大量有關戰(zhàn)略的著作中就可以看出。或許我們可以通過戰(zhàn)略、戰(zhàn)術和操作這三個不同的思考和規(guī)劃層面來討論戰(zhàn)略。我們可以以發(fā)生在1942 年的第二次阿拉曼戰(zhàn)役為例來說明這一點。當時的形勢是，在德國陸軍元帥埃爾溫?隆美爾（Erwin Rommel）的領導下，德國和意大利的軍隊在盟軍一些將領的協(xié)助下，通過一系列巧妙的排兵布陣一路打到了埃及邊界。當盟軍總司令克勞德?奧金萊克爵士（Sir Claude Auchinleck）意識到這些問題時為時已晚。于是，他解除了陸軍司令的職務，親自坐鎮(zhèn)指揮，在**次阿拉曼戰(zhàn)役中從近乎失敗的險境中扭轉了局勢，成功阻止了隆美爾的進攻?，F(xiàn)在，大多數(shù)評論家都認為這場戰(zhàn)役是沙漠戰(zhàn)爭的轉折點。隆美爾的實力被大大削弱，無法將盟軍趕出他們的防御陣地。即便隆美爾想這樣做，也無法在腹背受敵的情況下避開盟軍。隨著戰(zhàn)役接近尾聲，奧金萊克試圖從盟軍的后方和側翼發(fā)起進攻，但是他手下的指揮官們卻讓他失望了，因為這些指揮官在奧金萊克的前任手下早已養(yǎng)成了把命令當作自愿準則的習慣。盡管如此，奧金萊克還是意識到，隆美爾的一意孤行讓其不肯承認游戲已經(jīng)結束了，至少沒有再擲一把骰子的機會了。因此，奧金萊克準備沿著保護他南邊位置的山脊再打一場防御戰(zhàn)。然而，就在這個節(jié)骨眼上，他突然因政治原因被英國首相溫斯頓?丘吉爾撤職了。他的總司令的位置被陸軍元帥哈羅德?亞歷山大（Harold Alexander）取代，而陸軍司令的位置被中將威廉?戈特（William Gott）取代。這無疑是丘吉爾做出的另一個極具爭議的決定，因為近幾個月來，戈特作為指揮官一直是抗命不尊的主要代表之一。然而，戈特卻在乘飛機前往受命時死于飛機失事，接替他的人是伯納德?蒙特哥馬利（Bernard Montgomery），也就是未來的陸軍元帥。當隆美爾做出孤注一擲的*后突圍嘗試時，蒙特哥馬利運用奧金萊克的作戰(zhàn)計劃和部署打贏了阿拉姆哈勒法戰(zhàn)役（Battle of Alam el Halfa），從此一戰(zhàn)成名。*終，隆美爾不得不認輸，將部隊撤退至阿拉曼安營扎寨，并在盟軍對面筑起了防御工事，此后他前往德國接受醫(yī)治。至此，戰(zhàn)役的主動權已經(jīng)決定性地轉移到盟軍手中，尤其是他們獲得了大量補給，包括兩個完整的裝甲師，從而在人數(shù)上獲得了壓倒性的優(yōu)勢。首先，讓我們先來看看亞歷山大和蒙特哥馬利此時面臨的戰(zhàn)略問題。戰(zhàn)略關乎全局。因為它是一切的起點，所以*關鍵的是，我們要從問題和決策金字塔的*頂端開始。我們必須識別那些根本性的事物，它們作用于其他事物，但除了自身之外，它們并不被任何事物影響。用軍事術語來說就是“我們如何才能*好地打贏這場戰(zhàn)役”。事實上，將軍們很少需要在戰(zhàn)場上解決真正的戰(zhàn)略問題。這些決策通常都是由大臣和國防部長在之前某次嚴肅的會議上做出的，并且是遠距離的。這就是第二次阿拉曼戰(zhàn)役如此有趣、如此有用的原因。亞歷山大和蒙特哥馬利知道的是溫斯頓?丘吉爾和美國總統(tǒng)富蘭克林?D. 羅斯福已經(jīng)同意發(fā)起火炬行動（Operation Torch），即從西部進入北非，而這些進攻將在幾周后發(fā)起。一旦發(fā)起這些進攻，阿拉曼對面的軸心國軍隊就將被迫進行漫長且倉促的撤退，因為它們要在盟軍介入并切斷他們的補給線之前盡早與它們在西邊的軍隊會合。因此，在解決“如何才能*好地打贏這場戰(zhàn)役”這個戰(zhàn)略問題時，它們要做出一個非常基本的決定：真的要打這場仗嗎？發(fā)動一次進攻對打贏這場戰(zhàn)役會有重大貢獻嗎？或者，更明智的做法是保存機動部隊（尤其是坦克部隊）的實力，準備好在敵人撤退時予以追擊，而當他們這樣做時，就能指望著徹底殲滅敵人的部隊（或者至少給敵人造成重大損失和混亂）嗎？事后看來，亞歷山大和蒙特哥馬利的決定顯然是錯誤的。盟軍遭受了超過1.3 萬人的傷亡。盡管盟軍有著壓倒性的優(yōu)勢，卻在多次與敵軍交鋒時瀕臨戰(zhàn)敗（或者至少未能獲勝），而且即使在戰(zhàn)役結束之后，蒙特哥馬利保守的指揮也使得軸心國軍隊得以喘息，再度將隆美爾由病榻上召回戰(zhàn)場，親自指揮突圍。盡管它們的實力大不如前，但還是悄悄溜到了西邊與其隊伍會合。這是一個允許情感和政治干預理性決策過程的典型例子。這種事情在商業(yè)和金融領域一直都在上演。蒙特哥馬利想用他的作戰(zhàn)來證明自己是一位合格的將軍，證明他比奧金萊克高明（但是具有諷刺意味的是，如果真能證明什么的話，結果剛好相反，盡管當時人們并沒有承認這一點）。另外，英國人也意識到，自從火炬行動開始，他們將是聯(lián)軍中的次要伙伴，而這代表著“英國”軍隊（實際上大部分是由印度人、澳大利亞人、新西蘭人和南非人組成）證明他們能夠讓德國軍隊慘敗的*后機會。具有諷刺意味的是，這場戰(zhàn)役再次被證明是一次戰(zhàn)術上的勝利，卻是一次道義上的失敗。按理說，憑借其在兵力和裝備上的優(yōu)勢，以及完全的制空權，“英國”軍隊本應能夠輕而易舉地按計劃取得這場戰(zhàn)役的勝利。這就是戰(zhàn)略層面。正如我們將要看到的，戰(zhàn)略是由“我們是誰”以及“我們要達到什么目標”等這樣重要且基本的問題驅動的。再往下一個層面就是戰(zhàn)術層面的考慮，其特征可能是這樣一個問題：“我們如何打贏這場戰(zhàn)役”。這樣看來，戰(zhàn)略與戰(zhàn)術之間的區(qū)別以及混淆二者的危險是顯而易見的。然而，這種混淆很常見。根據(jù)我的經(jīng)驗，大多數(shù)投資者基本上都忽略了戰(zhàn)略層面，直奔戰(zhàn)術層面而去。當然，正因為如此，他們的討論都是脫離實際的。戰(zhàn)術應該是實施一個已被討論和商定的戰(zhàn)略的手段。就其本身而言，它們基本上都是無關緊要的。戰(zhàn)術只是一種手段，而不是目的。管理學大師彼得?德魯克（Peter Drucker）曾在其著作《有效的管理者》（The Effective Executive）中對此做了完美的總結，他指出：“做正確的事（即使做得不完美）遠比以正確的方式做事重要得多?！卑彦e誤的事情做好并且精力充沛地去做可能會帶來災難性的后果。德魯克通過敦促我們將戰(zhàn)略視為“有效性”（effectiveness）、將戰(zhàn)術視為“效率”（efficiency）來強化這種區(qū)別。戰(zhàn)略是選擇*優(yōu)（*有效）的行動路線，而戰(zhàn)術則是關于我們如何（有效地）執(zhí)行它。
至關重要的投資戰(zhàn)略:專業(yè)投資一站式指南 作者簡介
蓋伊·弗雷澤-桑普森英國卡斯商學院（Cass Business School）高級研究員，主要教授投資課程，并監(jiān)督各種研究項目。他為世界各地的客戶進行培訓和咨詢，這些客戶包括主權財富基金、銀行、投資經(jīng)理和養(yǎng)老基金。他有長期的實踐經(jīng)驗，包括在中東地區(qū)的阿布扎比投資局（據(jù)說是世界上**的投資者之一）的投資部門工作過，隨后運營一家基金管理機構的國際業(yè)務數(shù)年。他著有多本有關金融和經(jīng)濟的書，其暢銷書《私募股權：一種資產類別》（Private Equity as an Asset Class）已被譯成多種語言，被全球多家商學院采納為該課程的標準教科書。 他經(jīng)常在電視和廣播中發(fā)表評論，是一位著名的公眾演說者。
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