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貨幣從哪里來(lái)? 版權(quán)信息
- ISBN：9787521727890
- 條形碼：9787521727890 ; 978-7-5217-2789-0
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊(cè)數(shù)：暫無(wú)
- 重量：暫無(wú)
- 所屬分類(lèi)：>
貨幣從哪里來(lái)? 本書(shū)特色
適讀人群 ：貨幣政策制定者，金融投資者，外貿(mào)出口領(lǐng)域，以及關(guān)心物價(jià)、股市、投資等的普通讀者1.顛覆只有“印鈔”才創(chuàng)造貨幣的傳統(tǒng)認(rèn)知，剖析整個(gè)金融系統(tǒng)創(chuàng)造貨幣的各個(gè)環(huán)節(jié)。 2.貨幣與每個(gè)人休戚相關(guān)，在通脹高企的背景下，只有了解貨幣體系運(yùn)行機(jī)制，才能更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化投資。 3.著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家李揚(yáng)、查爾斯·古德哈特作序，謝平、盛松成、瞿強(qiáng)推薦。
貨幣從哪里來(lái)? 內(nèi)容簡(jiǎn)介
貨幣體系的運(yùn)行對(duì)普通大眾的生活、金融體系的穩(wěn)定、貨幣政策的效果都至關(guān)重要。但貨幣究竟是如何被創(chuàng)造和分配的，中央銀行能否精準(zhǔn)調(diào)控貨幣供應(yīng)量，商業(yè)銀行到底在貨幣創(chuàng)造中發(fā)揮了什么作用？對(duì)此，普通大眾不清楚，業(yè)界眾說(shuō)紛紜，理論上也一直存在貨幣供給由中央銀行外生主導(dǎo)和信貸需求內(nèi)生主導(dǎo)的爭(zhēng)議。 本書(shū)圍繞“貨幣是如何被創(chuàng)造出來(lái)的”這一重大問(wèn)題，基于一線資料以及專(zhuān)家訪談，在梳理貨幣銀行理論以及相關(guān)歷史爭(zhēng)論的基礎(chǔ)上，全面闡釋了商業(yè)銀行、中央銀行和各國(guó)政府在貨幣創(chuàng)造中的作用。基于翔實(shí)的分析，本書(shū)提出了顛覆傳統(tǒng)認(rèn)知的觀點(diǎn)，即現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中貨幣供應(yīng)大部分是由商業(yè)銀行通過(guò)信貸投放創(chuàng)造出來(lái)并進(jìn)行分配的，并指出貨幣體系具有內(nèi)在不穩(wěn)定性，因?yàn)殂y行信貸的發(fā)放規(guī)模、是用于生產(chǎn)性活動(dòng)還是投機(jī)性目的，都難以得到有效監(jiān)管。這些觀點(diǎn)對(duì)于我們?nèi)胬斫庳泿朋w系運(yùn)轉(zhuǎn)、完善貨幣政策調(diào)控、提高金融監(jiān)管效力，都具有重要的參考價(jià)值。
貨幣從哪里來(lái)? 目錄
目 錄
第 1 章 導(dǎo) 言
第 2 章 銀行如何運(yùn)轉(zhuǎn)？
第 3 章 貨幣、銀行的性質(zhì)與歷史
第 4 章 今天的貨幣和銀行業(yè)
第 5 章 貨幣創(chuàng)造和分配監(jiān)管
第 6 章 政府財(cái)政與外匯
第 7 章 結(jié)論
展開(kāi)全部
貨幣從哪里來(lái)? 節(jié)選
序一 貨幣是信用問(wèn)題 李 揚(yáng) 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院原副院長(zhǎng) 國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng) 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員 《貨幣從哪里來(lái)？》是由4位英國(guó)學(xué)者合作撰寫(xiě)的引導(dǎo)性讀物,旨在介紹英國(guó)貨幣與銀行體系。這本書(shū)淺顯易懂,討論了若干重大的理論問(wèn)題。雖然,以“導(dǎo)論”來(lái)討論大問(wèn)題有“微言”之虞,但由于所涉問(wèn)題重大,且結(jié)論簡(jiǎn)明,無(wú)傷“大義”,還是值得一讀。 一、 金融領(lǐng)域中的英國(guó)文獻(xiàn)值得特別關(guān)注 我之所以愿意為這本書(shū)作序,主要原因有二。其一,這本書(shū)是由幾位英國(guó)學(xué)者,主要根據(jù)英國(guó)貨幣銀行界的新實(shí)踐撰寫(xiě)的。讀者或許要問(wèn),為什么要強(qiáng)調(diào)“英國(guó)學(xué)者寫(xiě)的”,這一點(diǎn)很重要嗎? 同樣是英文文獻(xiàn),難道不是美國(guó)學(xué)者的作品更前沿和更有價(jià)值嗎? 然而,我的學(xué)術(shù)經(jīng)歷告訴我,在金融領(lǐng)域, 英國(guó)學(xué)者的文獻(xiàn)往往更有價(jià)值。這首先是因?yàn)椋鹑谧鳛榘桓耵?撒克遜文化的產(chǎn)物，在根源上發(fā)端于英國(guó)，因此，要理解金融的本質(zhì)，了解很多復(fù)雜事務(wù)的來(lái)龍去脈，常常需要“返回”英國(guó)。例如，要研究現(xiàn)代中央銀行制度，僅僅研究1913年美聯(lián)儲(chǔ)的成立以及《聯(lián)邦儲(chǔ)備法案》肯定是不夠的；認(rèn)真回顧英格蘭銀行的成立過(guò)程，分析1844年《英格蘭銀行法》（《皮爾條例》）的立法精神，或許更具借鑒意義。這是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的形成過(guò)程、產(chǎn)權(quán)架構(gòu)和治理機(jī)制，幾乎可以說(shuō)世上無(wú)雙，極難對(duì)照；而在體制、功能、政策工具和貨幣政策實(shí)施路徑等方面，英格蘭銀行顯然都更具可比性——若想“學(xué)點(diǎn)什么”，當(dāng)然還是看看英國(guó)的研究為好。再如，2008年美國(guó)次貸危機(jī)以后，“宏觀審慎”成為一時(shí)風(fēng)尚。然而，在美國(guó)一方，我們只看到虛與委蛇；在英國(guó)，英格蘭銀行則圍繞宏觀審慎勾勒出一套獨(dú)特的目標(biāo)、手段等體系，基本構(gòu)建出這個(gè)新機(jī)制的框架并為全世界所效法。筆者在2013年訪問(wèn)英格蘭銀行時(shí)，對(duì)此印象深刻。或許更重要的是，關(guān)注來(lái)自英國(guó)的文獻(xiàn)還有一層更為現(xiàn)實(shí)的意義，這就是：英國(guó)的金融系統(tǒng)以金融機(jī)構(gòu)為主，其中包含若干實(shí)行“總分行制”的大銀行，基于這種體制產(chǎn)生的制度安排和理論概括，肯定與中國(guó)的實(shí)踐更為接近，因而其中的經(jīng)驗(yàn)可能更容易為中國(guó)理解和借鑒。在進(jìn)一步深化金融改革的過(guò)程中，研究來(lái)自英國(guó)的文獻(xiàn)，肯定會(huì)讓我們有所收獲。 其二，本書(shū)是“作者廣泛查閱了500多個(gè)中央銀行、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和其他權(quán)威機(jī)構(gòu)的文檔、手冊(cè)、指引和論文中的信息”寫(xiě)成的。這一點(diǎn)尤為重要。作為金融研究者，我很早就深深體會(huì)到：金融理論的前沿，從來(lái)就不在研究機(jī)構(gòu)里，更不在大學(xué)課堂上，而是存在于那些直接與客戶接觸的柜臺(tái)和業(yè)務(wù)談判桌上。這些產(chǎn)生于金融活動(dòng)*前沿的知識(shí)，*初都以文檔形式不系統(tǒng)且常常非正規(guī)地存放著。待這些文檔稍具規(guī)模且經(jīng)過(guò)進(jìn)一步實(shí)踐的檢驗(yàn)和淘汰，形成穩(wěn)定的規(guī)矩之后，便會(huì)形成各類(lèi)機(jī)構(gòu)的手冊(cè)、指引等，成為**線業(yè)務(wù)的遵循。等到這些知識(shí)被寫(xiě)進(jìn)論文，再被固化進(jìn)教科書(shū)時(shí)，它們顯然已不再具備前沿性，而且，由于經(jīng)過(guò)多層次的“抽象”，它們已經(jīng)不再生動(dòng)。 所以，要想了解近年來(lái)整個(gè)貨幣金融界的變化，*好的辦法就是查閱那些在**線從事業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)的文檔、手冊(cè)和指引。本書(shū)正是作者做了大量此類(lèi)工作之后成文的，其中一定包含很多我們并不熟知，但對(duì)理解金融界*新發(fā)展十分有價(jià)值的真知灼見(jiàn)。這成為本書(shū)吸引我的又一原因。 二、從銀行出發(fā)理解貨幣 強(qiáng)調(diào)銀行在貨幣創(chuàng)造過(guò)程中的作用，是本書(shū)的顯著特點(diǎn)。前文已述及，這是英國(guó)金融體系由若干實(shí)行總分行制的大銀行主導(dǎo)的結(jié)果。不過(guò)，在以此為前提展開(kāi)深入討論之前，我們必須指出，英國(guó)的銀行不是我國(guó)這種嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營(yíng)的銀行，它們?cè)缇褪腔鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)的。 在書(shū)中，關(guān)于銀行主導(dǎo)的表述俯拾皆是，例如：“今天英國(guó)的大部分貨幣供應(yīng)不是由國(guó)家、英格蘭銀行、財(cái)政部或皇家鑄幣局創(chuàng)造的，而是由少數(shù)以營(yíng)利為目的的私人公司（即通常所說(shuō)的銀行）創(chuàng)造的。”“銀行在發(fā)放貸款的同時(shí)即在借款人的賬戶上創(chuàng)造了一筆新的存款。”“只要公眾對(duì)銀行的穩(wěn)健性有信心（這至關(guān)重要），銀行就可以通過(guò)簡(jiǎn)單地增加借款客戶的活期賬戶金額發(fā)放貸款……也就是說(shuō)，銀行通過(guò)創(chuàng)造貨幣來(lái)發(fā)放貸款。”“銀行完全有可能憑空創(chuàng)造貨幣和信貸。影子銀行體系以無(wú)數(shù)種方式極大地?cái)U(kuò)展了這一原則……回購(gòu)交易被稱為另一種私人創(chuàng)造的貨幣，是影子銀行體系的重要組成部分。” 以上引文表達(dá)了這樣幾層意思：一是貨幣主要是銀行創(chuàng)造的，二是銀行通過(guò)發(fā)放貸款來(lái)增加客戶存款，而客戶存款就是貨幣。特別值得注意的是，本書(shū)提到了包括回購(gòu)交易在內(nèi)的影子銀行系統(tǒng)，并稱它們“以無(wú)數(shù)種方式極大地?cái)U(kuò)展了這一原則”。我以為，以中性、客觀的態(tài)度來(lái)看待影子銀行，這種立場(chǎng)值得我們認(rèn)真琢磨。 確認(rèn)銀行通過(guò)貸款創(chuàng)造存款（亦即創(chuàng)造貨幣）這一事實(shí)之后，本書(shū)討論了一個(gè)非常重要的問(wèn)題，即貨幣政策的局限性。具體來(lái)說(shuō)，作者認(rèn)為，貨幣政策在治理經(jīng)濟(jì)衰退方面的能力是不足的：“貨幣供應(yīng)實(shí)際上主要取決于借款人對(duì)銀行貸款的需求。此外，當(dāng)經(jīng)濟(jì)疲弱導(dǎo)致貸款需求較低時(shí)，利率會(huì)因此被下調(diào)至零，可用的銀行準(zhǔn)備金（在中央銀行的存款）與商業(yè)銀行貸款/存款之間的關(guān)系可能完全斷裂。”這段話闡述的邏輯關(guān)系值得注意。首先，“貨幣供應(yīng)實(shí)際上主要取決于借款人對(duì)銀行貸款的需求”。也就是說(shuō)，貨幣供應(yīng)的創(chuàng)造雖然是銀行和借款人共同參與的過(guò)程，但是，“總閘門(mén)”在借款人手中，而非銀行、更非中央銀行手中。這與我國(guó)的傳統(tǒng)說(shuō)法，即“中央銀行是貨幣供應(yīng)的‘總閘門(mén)’”，大相徑庭。其次，經(jīng)濟(jì)疲弱導(dǎo)致貸款需求較低，進(jìn)而導(dǎo)致貨幣供給不足，因此，依賴貨幣政策來(lái)熨平經(jīng)濟(jì)下行的危機(jī)是力所不逮的。對(duì)此，本書(shū)用淺顯的語(yǔ)言表述了“資產(chǎn)負(fù)債表沖擊”理論架構(gòu)*核心的觀點(diǎn)——在經(jīng)濟(jì)陷入衰退時(shí)，企業(yè)和居民（借款者）無(wú)意借款，致使銀行的貸款難以發(fā)放，貨幣當(dāng)局的擴(kuò)張性政策失去依托。遺憾的是，當(dāng)下我們面臨的正是這種情況。
貨幣從哪里來(lái)? 作者簡(jiǎn)介
喬希·瑞安-柯林斯（Josh Ryan-Collins） 新經(jīng)濟(jì)基金會(huì)（NEF）高級(jí)研究員，負(fù)責(zé)貨幣體系歷史和實(shí)踐研究。他是新經(jīng)濟(jì)基金會(huì)英國(guó)貨幣體系指南的主要作者。 理查德·沃納（Richard Werner） 在多所大學(xué)擔(dān)任銀行和金融學(xué)教授，曾任復(fù)旦大學(xué)泛海國(guó)際金融學(xué)院金融學(xué)教授、日本銀行客座研究員。1994年獲得牛津大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。在任怡和弗萊明證券（亞洲）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家時(shí)，是“量化寬松”理論的積極推廣者。 安德魯·杰克遜（Andrew Jackson） 南安普頓大學(xué)金融學(xué)博士。 托尼·格里納姆（Tony Greenham） 新經(jīng)濟(jì)基金會(huì)金融和商業(yè)方面的主管。曾為投資銀行家、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、銀行業(yè)改革專(zhuān)欄作家和媒體評(píng)論員。
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