**章緒論 001
1.1 研究意義 001
1.1.1研究背景 001
1.1.2研究意義 004
1.2國內外不動產投資信托基金研究綜述 006
1.2.1國外REITs研究綜述 006
1.2.2國內REITs研究綜述 014
1.3研究內容、理論依據及創新點 016
1.3.1本書結構及研究方法 016
1.3.2理論依據 018
1.3.3主要創新點 022
第二章不動產投資信托基金組織結構比較分析 025
2.1不動產投資信托基金的定義和特點 025
2.1.1定義內涵 025
2.1.2特點和社會貢獻 028
2.1.3 幾對概念的區別 033
2.2類型和組織結構 038
2.2.1分類 038
2.2.2當事人關系和組織結構 044
2.2.3成熟經營模式 045
2.3 國外發展概況 047
2.3.1美國REITs的發展歷程 047
2.3.2 歐洲REITs的發展現狀 049
2.3.3亞洲國家和地區REITs的發展 050
2.3.4國外REITs發展狀況給我國的啟示 051
第三章不動產投資信托基金的收益與風險分析研究 053
3.1不動產投資信托基金的投資回報及影響因素分析 053
3.1.1 REITs的投資回報的構成 053
3.1.2影響REITs投資回報的因素分析 057
3.2不動產投資信托基金的風險分析及風險管理措施 061
3.2.1房地產市場及證券市場價格波動風險 061
3.2.2稅收及利率政策調整風險 062
3.2.3經營管理風險 064
3.2.4委托代理風險 064
3.3不動產投資信托基金的監管及對中國的啟示??……065
3.3.1美國REITs的監管機構及職責 065
3.3.2美國REITs的監管法規及主要內容 066
3.3.3 美國REITs的監管模式對中國的啟示 067
第四章宏觀經濟發展對不動產投資信托基金回報影響的實證分析及對中國的借鑒意義 069
4.1向量自回歸方法 070
4.1.1向量自回歸模型的主要思想 070
4.1.2變量選取與數據樣本的收集 072
4.2數據的前期檢驗 075
4.2.1主要指標的數據處理 075
4.2.2統計性描述 076
4.2.3單位根檢驗 078
4.2.4Granger 因果檢驗 081
4.3基于邊限檢驗法的宏觀經濟長期均衡關系檢驗及函數測算 084
4.3.1邊限檢驗法檢驗原理 085
4.3.2邊限檢驗的評估結果 087
4.3.3基于長期均衡關系的REITs和宏觀變量的誤差修正模型 091
4.4基于向量自回歸方法的2008年金融危機短期沖擊影響 093
4.4.1 脈沖響應函數 094
4.4.2兩時間段模型建立和VAR脈沖響應分析 095
4.5實證結果分析及對中國的借鑒意義 102
第五章中國特色不動產投資信托基金發展探究105
5.1宏觀背景——房地產業發展研究 105
5.1.1房地產業對經濟發展的貢獻 105
5.1.2房地產行業發展歷程 107
5.1.3房地產金融業的發展研究 113
5.2制度根源——中國信托行業發展分析 117
5.2.1中國信托業發展簡史 117
5.2.2房地產信托產品的經營狀況及盈利模式 121
5.2.3中國房地產信托計劃產品和美國REITs的異同比較 121
5.2.4我國房地產信托存在風險與防范措施、發展障礙 123
5.3 2008年金融危機后中國房地產投資信托基金面臨的機遇和挑戰 127
5.3.12008年金融危機前后我國房地產信托發展特點的變化 127
5.3.22008年金融危機后我國特色REITs面臨的機遇和挑戰 128
5.4中國發展不動產投資信托基金的運作模式探討及政策建議 129
5.4.1 建立有中國特色的REITs運作模式 129
5.4.2發展我國REITs的政策建議 132
第六章中國特色單位信托型權益類不動產投資信托 基金*優資產管理模式理論研究 135
6.1委托代理理論評述 136
6.1.1 理論介紹 136
6.1.2委托代理一般模型 138
6.1.3 委托代理分析框架 139
6.2 REITs委托代理模型 141
6.2.1我國特色單位信托型權益類REITs的多重委托代理關系 141
6.2.2模型的前提條件 143
6.2.3基本假定 146
6.3內部顧問或外部顧問的管理模式選擇 147
6.3.1投資者選擇內部顧問時的*大效用及激勵合同模型 147
6.3.2投資者選擇外部顧問時的*大效用及激勵合同模型 150
6.3.3結果分析及政策建議 153
第七章總結與展望 157
7.1本書的研究結論和不足 157
7.1.1研究結論 157
7.1.2本書的不足之處 160
7.2展望和建議 161
7.2.1 展望中國REITs的未來和建議 161
7.2.2以后需要繼續關注的問題 162
參考文獻
中文部分 165
外文部分 167
附錄VAR模型脈沖反應圖 175