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新時(shí)代與新格局 版權(quán)信息
- ISBN：9787508691992
- 條形碼：9787508691992 ; 978-7-5086-9199-2
- 裝幀：一般純質(zhì)紙
- 冊數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
新時(shí)代與新格局 本書特色
1. 毫無疑問，國內(nèi)國際宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與格局的變化，是我們無法回避主流。生活在其中的我們，需要把握時(shí)代與社會(huì)發(fā)展的脈搏。而這本書就會(huì)給人以認(rèn)知回應(yīng)。 2. 本文結(jié)合過去的經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)信息或問題 ，采取專題式論述，將思維從碎片式中拯救出來，幫助搭建完整的知識(shí)體系與邏輯。 3. 認(rèn)識(shí)問題，是為了更好地解決問題。著作不僅僅分析問題，而且還給出決策建議，為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中遇到的問題探索解決途徑，幫助讀者判斷未來趨勢，具有很強(qiáng)的實(shí)踐意義。 4. 內(nèi)容深入簡出，同時(shí)具有何帆老師一貫的幽默，使閱讀更像是進(jìn)行一場輕松的高峰對(duì)話，同時(shí)幫助快速搭建、修正知識(shí)體系。
新時(shí)代與新格局 內(nèi)容簡介
《新時(shí)代與新格局》為何帆、朱鶴兩位老師及其團(tuán)隊(duì)關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展邏輯和全球經(jīng)濟(jì)格局的研究成果，兼顧國內(nèi)宏觀和國際宏觀，試圖打通中國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)研究。這些研究共分為四個(gè)主題，分別是：新周期之辯、中國經(jīng)濟(jì)如何轉(zhuǎn)型、全球央行貨幣政策、全球經(jīng)濟(jì)格局，涉及到了經(jīng)濟(jì)新周期、企業(yè)改革、金融市場改革、全球央行政策，以及熱點(diǎn)事件掩映下的全球經(jīng)濟(jì)格局等內(nèi)容。文章對(duì)國內(nèi)熱點(diǎn)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的透徹剖析，不僅涉及到了宏觀經(jīng)濟(jì)形勢或政策的變化，而且深度挖掘深層次的影響因素，通過專題的形式將問題研究得更為透徹。
新時(shí)代與新格局 目錄
目錄
序 / V /
**章 新周期之辯
中國經(jīng)濟(jì)的新周期到來了嗎 / 003 /
五問“新周期”之一：
主動(dòng)補(bǔ)庫結(jié)束后，誰來填補(bǔ)需求缺口 / 009 /
五問“新周期”之二：
企業(yè)利潤回暖的原因究竟為何 / 019 /
五問“新周期”之三：
企業(yè)利潤回暖必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)投資增加嗎 / 025 /
五問“新周期”之四：
當(dāng)前信貸環(huán)境能支持企業(yè)開啟新一輪的產(chǎn)能投資嗎 / 038 /
五問“新周期”之五：
在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下，投資還能否主導(dǎo)GDP增速 / 047 /
第二章 中國經(jīng)濟(jì)如何轉(zhuǎn)型
探尋中國經(jīng)濟(jì)增長的新動(dòng)力 / 057 /
去產(chǎn)能困局：進(jìn)退兩難的煤價(jià) / 063 /
堅(jiān)持市場化的去產(chǎn)能 / 069 /
國有企業(yè)去杠桿的困難與應(yīng)對(duì) / 073 /
債轉(zhuǎn)股不宜成為降杠桿的主要手段 / 079 /
金融去杠桿，實(shí)體穩(wěn)杠桿 / 083 /
打破剛性兌付，首要在于清理多層嵌套 / 088 /
去杠桿初現(xiàn)成效，仍需標(biāo)本兼治 / 093 /
金融開放宜緩不宜急 / 097 /
打開金融開放之門 / 102 /
第三章 全球央行貨幣政策
加入SDR將開啟人民幣資產(chǎn)的大時(shí)代 / 109 /
如何理解當(dāng)前的匯率升值 / 117 /
加速匯改是消除貶值預(yù)期的*好辦法 / 122 /
貨幣政策難言轉(zhuǎn)向 / 128 /
汪洋中的一條船：次貸危機(jī)十年來美聯(lián)儲(chǔ)的對(duì)策 / 132 /
美元是聽特朗普的，還是聽美聯(lián)儲(chǔ)的 / 146 /
美聯(lián)儲(chǔ)縮表的時(shí)機(jī)、節(jié)奏及市場影響 / 150 /
短期長期挑戰(zhàn)并存，歐央行貨幣政策轉(zhuǎn)向不易 / 158 /
第四章 全球經(jīng)濟(jì)新格局
這里的“十三五”靜悄悄 / 167 /
中國與全球化：在正確的時(shí)間做正確的選擇 / 172 /
G20議題：演變與邏輯 / 176 /
拋棄宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)，全球經(jīng)濟(jì)將再一次陷入危機(jī) / 182 /
中美經(jīng)濟(jì)競賽：跑得快的能不能趕上跑在前的 / 188 /
重視英國脫歐的連鎖效應(yīng) / 194 /
意大利公投短期沖擊可控，中期挑戰(zhàn)更大 / 198 /
法國大選未出意外，馬克龍任重道遠(yuǎn) / 204 /
總統(tǒng)的“詛咒” / 209 /
后記 / 221 /
何帆博士團(tuán)隊(duì)成員簡介 / 223 /?
展開全部
新時(shí)代與新格局 節(jié)選
據(jù)來看，工業(yè)企業(yè)利潤增長并不必然帶來投資的增長，二者在2016年以來出現(xiàn)了背離的趨勢：在盈利不斷回暖的情況下，實(shí)際投資的同比數(shù)據(jù)卻在一路下滑。當(dāng)然，在一般情況下，如果企業(yè)盈利改善，那么會(huì)在一定程度上促進(jìn)企業(yè)的投資—如果我們觀察除煤炭、鋼鐵、有色金屬、化工等之外的其他制造行業(yè)，確實(shí)能夠發(fā)現(xiàn)盈利和投資之間的正相關(guān)關(guān)系。然而，上述這幾個(gè)行業(yè)的盈利卻對(duì)投資幾乎沒有影響。我們認(rèn)為，這種現(xiàn)象背后的原因是，近期利潤增幅較快的行業(yè)在前期虧損幅度也較大，因此當(dāng)企業(yè)盈利增加后，這些企業(yè)首先想做的是用利潤彌補(bǔ)以前的虧損，減少債務(wù)負(fù)擔(dān)，盡快修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，而非貿(mào)然地增加投資。這和日本在20世紀(jì)90年代進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期的企業(yè)行為有異曲同工之處。 退一步講，即使盈利增長較快的企業(yè)有意愿增加投資，在目前偏緊的信貸環(huán)境中也會(huì)受到極大的制約。企業(yè)的固定資產(chǎn)投資需要資金支持，而外部貸款是資金的重要來源之一。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，較為寬松的信貸政策刺激了較為強(qiáng)勁的投資增長，但由于目前國內(nèi)金融市場去杠桿正處于攻堅(jiān)階段，所以短期內(nèi)看不到貨幣政策重返寬松的跡象。近幾年，中國非金融企業(yè)的杠桿率已經(jīng)達(dá)到全球**，2015年非金融企業(yè)債務(wù)占GDP的比例為131%，遠(yuǎn)超過90%的國際警戒線。為了防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)金融監(jiān)管部門采取了一系列措施加強(qiáng)監(jiān)管，央行的貨幣政策也相應(yīng)收緊。2017年**季度金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率為1.3%，為歷史第二低位。2017年以來，各項(xiàng)利率明顯上升，表明央行有意引導(dǎo)利率上行。在這種背景下，企業(yè)獲得資金的難度和成本都隨之加大。因此，企業(yè)擴(kuò)大投資這件事，是既不可為，又不能為。 假如企業(yè)投資增長乏力，那么政府投資、消費(fèi)或凈出口能否拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長呢？ 從政府投資情況來看，2016年基建投資增速較快。這一方面是因?yàn)?015年的基建投資基數(shù)較低。地方政府到期債務(wù)在2015年下半年集中爆發(fā)，同時(shí)債務(wù)置換進(jìn)度不如預(yù)期，導(dǎo)致地方政府財(cái)政捉襟見肘。2016年地方財(cái)政有所緩解，基建投資才開始發(fā)力。另一方面是2015年簽約的PPP（公私合營模式）項(xiàng)目到了2016年集中落地，導(dǎo)致政府投資上揚(yáng)。由于2016年的基建投資基數(shù)較高，而PPP的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目已經(jīng)大體告罄（前期落地項(xiàng)目中超過半數(shù)為優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，目前尚處于識(shí)別階段的項(xiàng)目中九成以上為非優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目），再加上財(cái)政部出臺(tái)多份文件規(guī)范地方政府融資和支出的行為，銀監(jiān)會(huì)也要求防控地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以基建投資的“大躍進(jìn)”很難出現(xiàn)。 從消費(fèi)情況來看， 2011年以來，社會(huì)消費(fèi)品零售總額的同比增速呈現(xiàn)出平穩(wěn)下降的趨勢。2016年受到購置稅優(yōu)惠政策的影響，汽車銷售同比增速高達(dá)15.9%，拉動(dòng)了當(dāng)年的消費(fèi)增長，但優(yōu)惠政策透支了未來幾年的汽車消費(fèi)，導(dǎo)致2017年前4個(gè)月汽車?yán)塾?jì)銷售同比增速已經(jīng)降為-1.4%。在居民收入沒有明顯改善、沒有出現(xiàn)新的消費(fèi)熱點(diǎn)之前，預(yù)計(jì)消費(fèi)只會(huì)保持增速平穩(wěn)下滑的趨勢。 從外需情況來看，外部需求回升的基礎(chǔ)并不穩(wěn)定，凈出口對(duì)GDP增長的拉動(dòng)效應(yīng)不大。盡管2017年**季度進(jìn)出口數(shù)據(jù)較好，但4月份的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國進(jìn)出口增速大幅度下滑，低于先前的市場預(yù)期。與此同時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)接近潛在增速，特朗普的財(cái)政刺激政策前景并不明朗，歐洲和日本等主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長乏力—外部需求進(jìn)一步提升的空間有限。 綜上所述，我們認(rèn)為，當(dāng)前企業(yè)盈利的回暖不可持續(xù)，更不會(huì)因此帶來企業(yè)投資的快速增長。所謂的“空中加油”，即庫存周期（短周期）見頂下行之際，如果遇上產(chǎn)能周期（中周期）見底回升，可能會(huì)出現(xiàn)“無油可加”的窘迫局面。也就是說，中國經(jīng)濟(jì)的“新常態(tài)”并未出現(xiàn)根本的改變，下行壓力依然存在，因此可能出現(xiàn)“前高后低”的格局。如果政府希望將經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)保持在6.5%的較高目標(biāo)，那么，一種選擇就是在經(jīng)濟(jì)下滑之后，再次啟動(dòng)傳統(tǒng)的“強(qiáng)刺激”政策，通過寬松的財(cái)政和貨幣政策，刺激地方政府和企業(yè)的投資。但這一“強(qiáng)刺激”政策的副作用已經(jīng)多次顯現(xiàn)，而且一次比一次強(qiáng)烈，所以應(yīng)慎用這種“興奮劑”。另一種選擇則是及時(shí)推出“強(qiáng)改革”措施：啟動(dòng)國有企業(yè)改革；開放能夠切實(shí)改善民生、提升人民“獲得感”的服務(wù)業(yè)，如醫(yī)療、教育、養(yǎng)老、通信等；以更為市場化的方式推進(jìn)城市化和環(huán)境保護(hù)；實(shí)行更高水平的對(duì)外開放；等等。這些改革措施將釋放出強(qiáng)烈的信號(hào)，從根本上提振市場信心。沒有比當(dāng)下更為合適的改革時(shí)機(jī)了。觀眾已經(jīng)入席，大幕緩緩拉開，全場肅穆莊嚴(yán)，只等節(jié)目開演。
新時(shí)代與新格局 作者簡介
何帆 2000年畢業(yè)于中國社會(huì)科學(xué)院研究生院，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。現(xiàn)任北京大學(xué)匯豐商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，熵一資本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。研究方向?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)、國際金融和國際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)。曾任中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長、財(cái)新傳媒首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，紐約新經(jīng)濟(jì)思維研究所（Institute of New Economic Thinking）高級(jí)研究員，曾在麻省理工學(xué)院、牛津大學(xué)和澳大利亞國立大學(xué)等著名高校任客座教授。深度參與了人民幣匯率改革、中美經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略對(duì)話、G20等國家重大決策的政策討論，是*銀行、商務(wù)部、財(cái)政部、外交部等國家部委的專家顧問。何帆教授當(dāng)選為世界經(jīng)濟(jì)論壇（達(dá)沃斯）青年全球領(lǐng)袖（2005年）、亞洲社會(huì)（Asia Society）青年領(lǐng)袖、美中關(guān)系全國委員會(huì)青年領(lǐng)袖（YLF）、央行行長及學(xué)者30人小組（Bellagio Group）成員。 朱鶴 畢業(yè)于中國社會(huì)科學(xué)院研究生院世界經(jīng)濟(jì)與政治系，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，現(xiàn)任熵一資本全球宏觀研究院副院長，研究方向?yàn)槿蚝暧^經(jīng)濟(jì)、中國對(duì)外投資。
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