我的投資之路（自序）

**部分 股票投資是長期積累財富的*有效方式

•富人永遠只是少數
•普通人理想的財富進階之路
•春蘭股份：興衰多少事
•投資就是搭乘企業經營的便車
•投資有如找情人
•股票投資不是你賠我賺的零和游戲
•上帝庇佑了那些在災難中持有股票的人們
•股票投資的優勢：能組合、可接力、易變現
•股票投資是長期積累財富的*有效方式
•企業家一定要有資產配置意識

第二部分 高收益只是一種幻覺，能復制、可持續才是大道

•不忘初心
•只有能復制、可持續的才具有普世價值
•“傳奇”與“常態”
•收益不等式
•我們心中的投資大師
•巴菲特為所有投資人樹立了一座不朽的豐碑
•守正致遠
•不疾而速
•盈虧同源：高收益幻覺
•神奇的復利力量

第三部分 市場不寬恕那些不知道自己在做什么的人

•你真的理解你投資的企業嗎
•與其把自己的投資命運交給他人，還不如交給市場
•對某些人來說，“低買高賣”就是一句完全正確的廢話
•任何時候你的心里都應該有把衡量價值的尺子
•可怕的是不懂卻還有主意
•我們要尋找的是我們能輕易跨越的欄桿
錢從何而來，又往何處去

第四部分 投資首先是一種思維

◆邏輯與實證

•夢想是要有的，萬一實現不了呢
•邏輯VS實證
•做股票就是一個不斷“證實”與“證偽”的過程
•抓住核心邏輯
•沒有任何力量可以扭轉房地產向下的大趨勢
•股票投資的核心邏輯：周期與成長
•再談資產價格與匯率
•不忘常識
•投機之道

◆歷史與未來

•歷史的本質
•投資大局觀
•如何把握未來之大趨勢
•放眼未來 把握大勢

◆預測與策略

•2014年，5000點見
•投資“五行”論
•應對比預測更重要
•分散投資的適度規模
•大唐的投資策略
•至簡的道理

◆投資辯證法

•唯物辯證法之于投資
•專業化經營 多樣化投資
• “正確”的交易遠比交易的“正確”更重要
•慢與快 少與多
•投資、投機、賭博之門只有一步之遙
•在“隨機性”中尋找“確定性”
•模糊的正確
•投資中的辯證法
•止損與止錯

第五部分 只投資高價值企業

•市場不關心你在想什么
•金融危機帶給了我們什么
•銀行股價已坍塌，但優質的銀行不會就此趴下
•致我們終將逝去的高增長
•尋找有價值的成長
•高價值企業的衡量標準
•什么樣的公司是有道德的
•手拿“望遠鏡” 眼盯“顯微鏡”
•運用波特五力模型評估行業吸引力
•“沙漠之花”與“風口的豬”
•企業的本質
•比成長性更重要的是盈利能力
•資產質量是*優先級的投資考量要素
•格力總是很給力
•企業家更要“講市場”
•不要低估了銀行的抗風險能力
•萬科的未來已面臨較大的不確定性

第六部分 便宜才是硬道理

•戰略布局正當時
•你的心里得有桿秤
•影響股票定價的因子
•別辜負了這場來之不易的牛市
•“市夢率”維持不了小盤股的高股價
•吉峰農機讓中民控股情何以堪
•鉆石底亮晶晶，地球頂沉甸甸——李大霄的聲音值得傾聽
•從美國標普500的估值看滬深300的投資價值
•樂視賺的人民幣可以當美元使，而格力賺的人民幣只能當日元用？
•投資者的關注點應該放在哪
•猜中了故事的開頭，卻沒有料到結尾
•30%的上市公司應按凈資產打折交易
•你若芬芳，蜜蜂自來
•2016年市場的主要機會可能在藍籌股
•2016年初上證指數3000點比2014年初的2000點還便宜
•估值的底部支撐與頂部鈍化

第七部分 市場無效時，才是出手的*好時機

•華爾街*昂貴的教訓
•股市短期的波動不過是浮云
•風格與行業輪動
•行業效應與行業配置
•牛熊周期
•選美論：“價值”在大眾眼中
•博弈的力量
•杠桿與周期
•市場并不總是有效，也不是一直無效
•股市里的兩種力量：公司價值的牽引力與股價趨勢的推動力
•趨勢的自我強化與自我毀滅
•“反者道之動”也
•關注于“更大的大局”
•股市技術分析為何有效
•投資如養豬
•“盲人摸象”

第八部分 前方總有一個坑在等著你

•極小概率的毀滅性打擊
•不作死就不會死
•不期而至的突變—美國長期資本管理公司的隕落
•上證指數5200點上方需要警惕股市泡沫
•繼續狂歡吧，但記得坐在離出口近一點的地方
•金融杠桿、衍生工具從來都是把雙刃劍
•中小板已暴露在空方的“炮火”中
•人人看見的風險，未必就是風險
•沒有給人推薦股票的膽量
•“只有在退潮時，才知道誰一直在裸泳”
•殘酷的牛市調整
•現金等價物并非現金
•收益與風險的平衡
•什么樣的風險才是我們應該承擔的
•拋棄你的不是市場，而是你自己
•債務違約意味著什么
•萬科的中小投資者如何自保
•賭徒的命運
•無藥可救
•變數：只有一匹馬參賽的賭局

第九部分 如果被時間綁架，你的命運就攥在了他人手里

•你能坐懷不亂嗎
•我在遠方的“山”上等你
•尊重投機
•投資需要看多遠
•稍縱即逝的就不是什么機會
•站在時間一邊

守望“春天”

第十部分 救贖我們貪婪與恐懼的人性

•上帝，請賜給我們的投資智慧
•不得其解的怪象
•群體的迷失
•股價的魅惑
•人性會降低智商
•翻越恐懼之墻
•別讓情緒左右你的投資
•“夜夜安枕”與“活的精彩”
•迷霧漫漫，我們選擇相信常識
•不要讓短期的表象蒙蔽了你的眼凌亂了你的心
•做好投資更需要情商
•群體無意識
•不變的人性

第十一部分 投資是一場修行

•“成功”容易招致自我毀滅
•成功沒有模式但有法則
•好運往往垂青那些*努力的人
•偉大投資者的特質
•“阿甘”精神一直激勵著我們
•不放棄 不拋棄
•由“修”到“悟”
•“專注”于“專業”
•向“深研”精進
•大道至簡
•博學慎思篤志力行
•不要只找制度與市場的原因
•將絢爛的“未來”建筑在踏實的“現在”上

第十二部分 大唐容錯長勝之道

•市場的力量彰顯投資家的價值
•厲兵秣馬 堅韌前行
•聲譽，是人生*有效的杠桿
•股票投資進入“大時代”
逃離樓市
•與未來同行 與你們同在
•比爾•蓋茨財富不倒之謎
•往者不可諫，來者猶可追
•大唐容錯長勝之道